DEEP RESEARCH 新能源锂电
天华新能投资价值分析
日期:2026/7/3
股票: 天华新能 (300390)
天华新能全面投资分析报告
一、公司概况
1. 业务模式
天华新能(300390)是一家从传统工业材料制造成功转型为新能源锂电材料龙头的上市公司。公司成立
于1997年，最初专注于防静电超净技术产品，2015年通过收购无锡宇寿医疗切入医疗器械领域，
2018年与宁德时代合资成立天宜锂业进军新能源锂电材料行业。2023年，公司正式更名为"苏州天华
新能源科技股份有限公司"，证券简称变更为"天华新能"，标志着新能源锂电材料业务已成为核心。
发展路径
1997-2015
年
专注于防静电超净技术产品，并通过收购切入医疗器械领域。
2018年 与宁德时代合资成立天宜锂业，正式进军新能源锂电材料行业。
核心摘要
业务转型
成功从传统材料转型为新能源锂电材料龙头，核心业务为电池级氢氧化锂和碳酸锂。
行业地位
国内电池级氢氧化锂龙头企业，产能规模位居行业前列，与宁德时代深度绑定。
财务风险
资源自给率仅为 15.5%，远低于同行，是其主要短板，高度依赖外部锂资源。
2023年至今 公司更名，标志着新能源锂电材料业务成为绝对核心。
目前，公司业务构成呈现"一主两辅"格局：
新能源锂电材料：占营收比重超过86%，是公司主要利润来源，主要产品包括电池级氢氧化锂和碳
酸锂
防静电超净技术产品：面向半导体、光电显示、精密电子制造等高端工业领域，提供静电与微污染
管控解决方案
医疗器械产品：生产一次性无菌医疗器械，已通过WHO、FDA等国际认证
业务构成 (营收)
2. 市值与财务状况
截至2026年7月4日，天华新能总市值约为768亿元，流通市值621亿元，市盈率约19.82倍，市净率
约6.23倍。公司总股本为8.31亿股，流通股为6.72亿股，股东人数48,449户。从股权结构看，控股股
东裴振华持股17.77%，宁德时代作为战略投资者持股13.54%，形成深度产业协同关系。
股权结构 (主要)
3. 护城河与行业地位
天华新能已成长为国内电池级氢氧化锂的龙头企业，行业地位突出。截至2025年底，公司在中国拥有
三大锂盐生产基地，分布于四川宜宾、四川眉山和江西宜春，合计锂盐产能达到16.5万吨/年，其中氢
氧化锂13.5万吨、碳酸锂3万吨。公司远期规划锂盐产能25-26万吨/年，产能规模位居行业前列。
锂盐产能构成 (2025)
核心护城河体现在：
客户资源优势：与宁德时代深度绑定，宁德时代不仅持有公司13.54%股权，还与公司共同控股核
心锂盐子公司天宜锂业(75%:25%)
技术壁垒：氢氧化锂产品
SZ300390天华新能全面投资分析_20260704_023914.pdf