DEEP RESEARCH 明月镜片
明月镜片投资分析
日期:2026/6/5 股票: 301101
明月镜片 (301101)全面投资分析报告
本报告基于2026年6月的最新数据与行业动态，对明月镜片进行全面分析，旨在为投资者提供系统性
的投资决策参考。
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1.1 基本信息
明月镜片股份有限公司成立于2002年9月17日，前身为江苏明月光电科技有限公司，2021年12月16
日在深圳证券交易所创业板上市，股票代码301101，股票简称"明月镜片"。截至2025年12月31日，
公司累计发行股本总数20,151.21万股，注册资本为人民币20,151.21万元。根据2026年6月5日的数
据，公司总市值约为61.64亿元，流通市值约58.86亿元，市盈率(TTM)为30.53倍，市净率为3.31
倍。
1.2 业务模式
核心摘要
市场地位
连续九年保持全国镜片销量第一， 2024年零售量市场份额达 12.4%，位居行业首位。
财务健康度
财务状况稳健，资产负债率仅12.7%，经营现金流良好，显示出强大的盈利和偿债能
力。
核心增长点
高折系列产品收入占比持续提升至45.84%（2026Q1），医疗渠道收入同比增长
258.47%，成为重要增长引擎。
明月镜片是一家集光学树脂镜片研发、生产、销售于一体的综合类眼镜镜片生产商，采用"直销+经销
+医疗渠道"的多渠道销售模式。截至2025年末，公司直销客户2,476家，经销客户77家（含医疗渠
道），覆盖全国所有省市自治区。
公司业务模式特点：
产品矩阵多元化：公司实施"1+4+N"大单品战略，其中"1"为核心产品轻松控Pro2.0近视管理镜
片；"4"为四大主力品类，包括PMC超亮系列、高折系列（1.67/1.71/1.74）、渐进多焦点镜片和
户外有色镜片；"N"为其他特色产品线。
渠道布局完善：公司采取直销为主、经销为辅的销售策略，直销渠道收入占营收比例超过60%。同
时，公司积极拓展医疗渠道，截至2025年末已与69家医院建立合作，2026年第一季度医疗渠道收
入同比增长258.47%。
产业链一体化：公司已形成从树脂原料—镜片—成镜—零售的完整产业链，具备较强的成本控制能
力和交付效率。
技术驱动创新：公司注重研发投入，2025年研发费用4566.25万元，占营收5.52%，同比增长
30.51%。
跨界合作布局：2025年6月，公司成为小米AI眼镜官方独家光学合作伙伴，为该产品提供全渠道专
属配镜服务，拓展智能眼镜光学方案业务。
核心战略
公司实施"1+4+N"大单品战略，其中"1"为核心产品轻松控Pro2.0近视管理镜片；"4"为四大
主力品类，包括PMC超亮系列、高折系列（1.67/1.71/1.74）
SZ301101明月镜片全面投资分析_20260606_021403.pdf