DEEP RESEARCH 体外诊断
九强生物投资价值分析
日期:2026/7/6 股票: 300406
九强生物 (300406)全面投资分析
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1. 基本信息
北京九强生物技术股份有限公司（股票代码：300406）成立于2001年3月29日，2014年10月30日
在深圳证券交易所创业板上市，是一家专注于体外诊断(IVD)产品研发、生产和销售的国家高新技术企
业。公司注册资本5.86亿元，注册地址为北京市海淀区花园东路15号旷怡大厦5层，法定代表人为邹左
军。截至2026年7月，公司总股本为5.86亿股，流通股份为4.24亿股，股东人数约2.12万户。
2. 业务模式
九强生物采用"试剂+仪器+服务"的综合业务模式，主要收入来源于体外诊断试剂和检测仪器的销售：
试剂业务：2025年试剂收入占比高达95.14%，主要包括生化诊断试剂、血凝检测试剂、血型检测
试剂及肿瘤病理检测试剂。
核心摘要
业绩触底回升
2026年Q1营收同比增长 4.69%，业绩可能已触底回升，集采影响逐步消化。
病理AI布局
子公司迈新生物 AI病理项目入围国家级名单，技术突破获认可，商业化前景广阔。
财务健康度
现金流充裕，资产负债率适中，但应收账款周转天数过高（ 276天）是主要风险点。
仪器业务：2025年仪器收入占比为3.02%，主要包括全自动生化分析仪、全自动凝血分析仪和全自
动免疫组化染色仪。
服务业务：包括检验服务及实验辅助业务和仪器租赁收入，合计占比约1%。
2025年收入构成
公司通过"经销与直销并举"的营销模式拓展市场，截至2025年底，经销模式收入占比为52.84%，直销
收入占比为47.16%。2020年，国药投资入股九强生物，成为公司第一大股东，持股比例达18.49%，
为公司带来了渠道资源和资金支持。
3. 护城河分析
九强生物的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
技术平台优势：公司建立了化学法、酶法、普通免疫比浊法、胶乳增强免疫比浊法、克隆酶供体酶
免疫测定技术(CEDI)、酶增强免疫测定技术(EMIT)等生化研发平台，并拥有高水平的全液体血凝研
发技术团队。截至2026年，公司拥有181项专利、38个注册商标及8个软件著作权，技术壁垒较
高。
产品线丰富：公司生化试剂注册证覆盖项目超过150项，血凝试剂注册证覆盖项目超过7项，病理试
剂注册证覆盖项目超过400项，是IVD行业中产品线最齐全的企业之一。
高毛利率水平：2025年公司毛利率达79.35%，远高于行业平均水平（57.14%），体现了公司的技
术优势和规模效应。
国际技术合作：自2013年起，公司与雅培、罗氏、日立
SZ300406九强生物全面投资分析_20260707_012421.pdf