SZ300173ST福能全面投资分析_20260608_013207.docx

ST福能(300173)全面投资分析报告 摘要 ST福能(300173)作为锂电设备制造商，目前处于ST状态，预计最早可于2027年2月6日申请撤销其他风险警示。公司核心业务为锂电池自动化设备及3C自动化设备，通过子公司超业精密布局固态电池设备领域。2025年公司实现营收11.85亿元，同比下滑11.28%，净利润-1.23亿元，主要受毛利率下滑、商誉减值及存货跌价影响。2026年Q1公司营收1.10亿元，同比大幅下滑32.86%，净利润-2555.09万元，同比下滑550.73%。技术面上，公司股价在3.58-4.08元区间震荡，MACD指标在0轴下方形成金叉，但红柱微弱，需关注后续突破情况。 短期来看，ST状态压制估值，流动性风险突出，建议观望 ； 长期而言，若2026年实现扭亏并成功摘帽，叠加固态电池设备商业化进程，可能存在估值修复机会 ，但需密切关注固态电池技术路线变化及订单落地情况。 一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位 1.1 公司基本信息 福能东方装备科技股份有限公司(股票代码：300173，简称"ST福能")成立于1997年4月18日，于2011年2月1日在深圳证券交易所创业板上市。公司实际控制人为佛山市人民政府国有资产监督管理委员会，控股股东为佛山市投资控股集团有限公司。2025年12月23日，因子公司大宇精雕财务造假导致2020年、2021年年度报告存在虚假记载，公司被实施其他风险警示，股票简称由"福能东方"变更为"ST福能"。截至2026年6月8日，公司总股本为7.35亿股，流通股比例100%，市值约29.02亿元。 1.2 业务模式 ST福能主要从事高端智能制造装备的研发、生产、销售、服务，聚焦于新能源电池自动化设备及整线业务，同时布局精密模切产品加工和IDC数据存储与运营服务。具体业务结构如下： 业务板块 2025年营收(亿元) 占比 主要产品/服务 锂电池设备及自动化生产线 10.87 91.78% 注液机、切叠一体机、软包电池设备等 精密功能结构件 0.75 6.27% 3C电子、新能源电池等精密模切产品 信息技术服务 0.23 1.94% IDC数据存储和运营服务 其他 0.00 0.01% - 数据来源： 核心业务模式为"设备销售+服务" ，公司通过提供锂电池制造所需的自动化设备和解决方案，获取设备销售收入及后续维护服务费。子公司超业精密深耕锂电池软包工艺技术多年，具备从设计到制造的整套服务能力，可提供不同电池技术路线的设备，包括动力软包电池、动力方壳电池、储能电池、消费数码电池及固态电池。 1.3 行业地位与竞争力分析 在锂电设备行业中，ST福能处于中下游竞争梯队。根据2025年行业数据，公司在