DEEP RESEARCH VR/MR
佳创视讯全面投资分析
日期:2026/6/7 股票: 佳创视讯 (300264)
一、公司概况与业务模式
1. 公司基本情况
深圳市佳创视讯技术股份有限公司(以下简称"佳创视讯"或"公司")成立于2000年10月22日，于2011年9
月16日在深圳证券交易所创业板上市，股票代码300264。公司注册地址为深圳市光明区凤凰街道，办公
地址位于深圳市南山区。公司是国内广电行业大视频端到端整体解决方案的领先提供商之一，在数字电视
领域拥有二十余年技术积累和客户资源。
关键结论
公司是国内广电行业大视频端到端整体解决方案的领先提供商之一，在数字电视领域拥有二十余年
技术积累和客户资源。
核心摘要
财务风险
公司资产负债率高达96.53%，净资产仅871.85万元，财务状况堪忧，面临较大退市风
险。
业务转型
传统广电业务收缩，音视频软件业务成增长引擎，但VR/MR业务虽增速快，规模与盈利能
力仍不足。
投资建议
当前财务风险远大于潜在回报，估值失真。建议投资者谨慎观望，密切跟踪后续财报。
2. 业务模式
公司主营业务分为四大板块：
业务板块
2025年营收(万
元)
占比 毛利率 核心内容
广电行业 11,171.45 95.67% 26.56% 系统集成及服务、音视频软件产品及解决方案
电信行业 354.98 3.04% 67.72%
基于运营商网络的电视游戏、数字人等增值业
务
VR行业 150.98 1.29% -188.17%
线下体验店运营、内容授权、MR大空间体验
馆
游戏及云服
务
354.98 3.04% - 基于运营商网络的电视游戏
数据来源：
VR/MR业务采用"自主经营+内容授权"双模式：
自主经营模式：通过自建线下体验门店向终端用户提供沉浸式体验服务，获取门票及衍生消费收入
内容授权模式：将自研的MR内容产品授权给第三方运营，获取版权授权费及运营分成
VR/MR 业务模式
自主经营
自建门店，获取门票及衍生消费收入
+
内容授权
授权第三方，获取版权费及运营分成
3. 市值与财务状况
截至2026年6月8日，公司总股本4.31亿股，总市值约35.5亿元，流通市值约30.52亿元。值得注意的
是，公司资产负债率高达94.60%，远高于行业平均水平(42.82%)，2025年归属于上市公司股东的净
资产仅1,269.53万元，较年初下降53.17%。2026年第一季度末资产负债率进一步攀升至96.53%，净
资产降至871.85万元，财务状况堪忧。
资产负债率对比 (2025年)
4. 行业地位与竞争优势
在广电行业，公司是国内领先的大视频端到端整体解决方案提供商，与国内主要省级广电网络公司建立了
长期稳定的合作关系，产品覆盖超1亿
SZ300264佳创视讯全面投资分析_20260608_043437.pdf