SZ300174元力股份全面投资分析_20260608_021256.pdf

DEEP RESEARCH 元力股份 元力股份全面投资分析 日期:2026/6/7 股票: 300174 元力股份(300174)是国内木质活性炭行业的绝对龙头企业，通过"炭+硅"循环经济产业链实现业务多 元化发展。公司已连续多年在木质活性炭产量、销售量、出口量方面位居全国第一，2025年市占率约 为32.5%，同时积极布局新能源碳材料领域，寻求新的增长点。本文将从公司概况、财务数据、技术分 析、市场情绪、竞品对比、估值健康、主要风险及投资建议等多个维度，对元力股份进行全面分析，为 投资者提供参考。 一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位 1. 业务模式 元力股份是一家横跨活性炭、水玻璃、白炭黑等业务领域的企业集团，已形成"炭+硅"双主业格局。公 司主要业务模式为： 活性炭业务：作为核心支柱业务，公司专注于木质活性炭的研发、生产和销售，主要应用于食品工 业、医药供应、化学工业、水处理、空气净化等领域。2025年，公司木质活性炭年产销量已超过 14万吨，连续多年产量、销售量、出口量位居全国第一。 核心摘要 行业地位 国内木质活性炭绝对龙头，市占率约32.5%，通过“炭+硅”循环经济产业链实现多元化 发展。 核心业务 活性炭业务稳健增长，新能源碳材料业务崭露头角，成为未来主要增长点。 风险与挑战 硅酸钠业务表现低迷，当前估值显著高于DCF估值，存在一定高估风险，需关注重组不 确定性。 硅酸钠业务：作为优势业务，公司利用先进的工艺设备，发挥成本控制优势、质量稳定优势，新增 硅酸钠产能规模，持续增强产业链供应能力与盈利能力。硅酸钠产品主要用于生产沉淀法白炭黑， 是"绿色轮胎"的关键原材料之一。 硅胶业务：作为硅酸钠向下游延伸的业务，现有年生产能力2.6万吨，应用于硅橡胶工业等领域。 循环经济模式：公司通过在南平工业园区建设林产化工循环产业园，打通活性炭、硅酸钠、硅胶业 务之间的连接，形成完整的产业链条并实现循环运行：利用生产活性炭过程中产生的大量生物质热 能，串联起各业务板块；硅酸钠业务向下游应用延展从事硅胶生产，生产环节趋于完整。 新能源碳材料业务：依托长期以来在碳材料相关领域积累的产品、技术、生产等多方位优势，公司 积极布局超级电容活性炭、生物质硬碳、多孔碳等新能源碳材料的研发与产业化，2025年新能源碳 材料业务占营业总收入的5%左右。 营收结构分析 (2025年) 2. 市值与财务状况 截至2026年6月8日，元力股份总市值约94.44亿元，流通市值约94.11亿元，总股本3.64亿股，流通 股3.62亿股。