SZ301197工大科雅全面投资分析_20260627_025906.docx

工大科雅(301197)全面分析报告 一、公司概况 1.1 公司基本信息 工大科雅全称为河北工大科雅科技集团股份有限公司，成立于2002年11月，2022年8月8日在深圳证券交易所创业板上市。公司总部位于河北省石家庄市高新区，是河北工业大学国家级大学科技园的核心企业，同时也是中国电子信息产业集团(CEC，央企)旗下企业。截至2025年12月31日，公司注册资本为1.21亿元，总资产约16.54亿元，净资产约13.32亿元。 1.2 业务模式 工大科雅是一家 一站式提供智慧供热全面解决方案的信息系统集成服务商 ，主要从事供热节能产品与相关技术服务的研发、推广及应用。公司业务模式主要包括两类： 核心业务：智慧供热解决方案 智慧供热应用平台 ：包括政府级智慧供热监管平台(AiHeating-G)和企业级智慧供热监控平台(AiHeating-B) 热网智能感知与调控系统及系列化产品 ：如热源自动控制系统、热力站自动控制系统、二网智能平衡系统等 补充业务：智慧供热服务 供热托管 供热运营 合同能源管理(EMC) 公司采用多元化的商业模式，包括总承包交钥匙工程(EPC/PC)、投资运营服务(BOT)、能源托管运营(TOT)、合同能源管理(EMC)、数据托管服务(DMS)等，充分发挥上市公司行业领先优势以及投融资优势。 1.3 市值与财务概况 截至2026年6月22日，工大科雅总市值约36.72亿元，市盈率(TTM)为160.32倍，市净率约2.78倍，流通市值约31.25亿元，流通股约1.09亿股。公司2025年全年营收为4.63亿元，同比增长17.08%；但归母净利润仅为3169.32万元，同比大幅下滑43.14%，呈现典型的"增收不增利"特征。2026年第一季度，公司营收进一步下滑47.13%至2578.82万元，归母净利润由盈转亏，亏损711.13万元，同比下降514.37%。 1.4 护城河与行业地位 工大科雅在智慧供热领域建立了以下核心竞争优势： 技术壁垒 ： 拥有80项专利和174项软件著作权，参与制定多项国家标准、行业标准和地方标准 自主研发的"管-产-用"大数据共享智能架构，形成"keya-AiHeating"智慧供热全面解决方案 创新研发太阳能跨季节储存耦合地源热泵分户式供热系统("天光地热"清洁供暖系统)，解决农村清洁供热可持续发展难题 与华为合作打造"华为·工大科雅智慧供热云"，提升平台数据处理能力 政策支持 ： 被认定为国家级高新技术企业、国家级专精特新"小巨人"企业 作为国家发改委/财政部备案的节能服务公司，享受相关政策支持 参与北方地区清洁取暖试点项目，获得政府补贴支持 行业地位 ： 在供热节能行业中属于少数被工业和信息化部认定为