翰宇药业(300199)全面投资分析报告
本报告对翰宇药业(300199)从公司基本面、财务状况、技术面、市场情绪、竞品对比、估值与财务健康度、主要风险及投资建议等多维度进行全面分析，旨在为投资者提供客观、深入的投资决策参考
。
一、公司概况
1.1 业务模式
深圳翰宇药业股份有限公司成立于2003年4月，2011年4月在深交所创业板上市，是中国较早上市的多肽药物企业。公司以"多肽药物研产销一体化"为核心业务模式，专注于多肽药物及小核酸领域的研发、生产和销售。目前，翰宇药业已形成
四大核心业务板块
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多肽制剂
：拥有18个产品通过或视同通过一致性评价，涵盖13个多肽注射剂和5个固体制剂。
原料药
：已有多款多肽产品投入生产供应国际市场，拥有20个美国DMF、4个欧盟DMF、6个欧盟CEP及14个中国DMF备案。
小核酸
：正在开发核酸原料药英克司兰，并建设寡核苷酸原料药生产车间。
CRDMO
：基于国际认证的生产体系，为全球客户提供多肽及寡核苷酸药物的一站式研发、生产与商业化服务。
翰宇药业已建成
多肽药物国家地方联合工程实验室、国家多肽创新药物公共实验中心及国家多肽药物制备中试技术平台
等国家级研发平台，承担了20余项国家级重大科研项目，具备从"小试→中试→商业化"的综合一站式CRDMO服务能力。公司业务覆盖多肽创新药、高壁垒仿制药及原料药领域，并试点美容肽等新兴产业，探索多肽领域的各种应用场景。
1.2 市值与财务规模
截至2026年6月13日，翰宇药业总市值约为
190亿元
，市盈率(TTM)约
37.09倍
，市净率约
24.99倍
。2025年公司实现营收9.66亿元，同比增长63.73%；2026年第一季度营收2.99亿元，同比下降3.49%，但归母净利润达1.28亿元，同比增长82.94%，显示出盈利能力的显著提升。公司拥有29个多肽成品制剂批准证书，9个新药证书，32个临床批准，是
国内多肽领域的头部企业
之一。
1.3 护城河与行业地位
翰宇药业在多肽药物领域构建了多重护城河
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技术壁垒
：公司掌握多肽规模化生产核心技术，包括连续液相合成技术（单批产能达15公斤），以及AI辅助药物发现技术（与华为云合作）。
产能规模
：武汉基地原料药产能已提升至10吨级，2026年规划进一步扩至20吨级，产能利用率接近100%。
认证资质
：公司产品已通过中国、美国、欧盟、巴西、澳大利亚、韩国等GMP认证，其中武汉原料药生产基地和深圳龙华研发中心实验室均以"零缺陷"通过美国FDA检查。
产品矩阵
：覆盖GLP-1、辅助生殖（如西曲瑞克）、抗感染等高潜力领域，且在替尔泊肽
SZ300199翰宇药业全面投资分析_20260613_041602.docx