一、公司概况
1.1 业务模式
*ST益通(300430.SZ)成立于2003年，2015年在深交所创业板上市，是一家以"一体两翼、双轮驱动"为发展战略的高新技术企业。公司主营业务包括两个板块：
智能制造板块
：为医药、生物企业提供自动化控制系统整体解决方案，包括控制系统设计、软件开发、设备制造及系统集成服务。
康复医疗设备板块
：2017年通过并购广州龙之杰科技集团有限公司(以下简称"龙之杰")拓展至康复医疗设备领域，主要产品包括康复训练器械、康复评定设备等。
2025年公司新增了
脑机接口板块
作为第三增长点，目前处于前期投入阶段，尚未形成规模化收入。公司业务模式以项目制为主，通过签订合同提供定制化解决方案，收入确认主要基于项目验收进度。
1.2 市值与财务状况
截至2026年7月10日，公司总股本为2.73亿股，总市值约12.72亿元，流通市值约11.93亿元。公司股价已从2025年初的约15元/股下跌至2026年7月的约4.7元/股，市值缩水超过70%。
2025年公司财务状况出现断崖式下滑：
营业收入4.70亿元，同比下降50.91%
归属于上市公司股东的净利润为-8.79亿元，同比下降1010.81%
扣非净利润为-8.83亿元，同比下降1095.60%
2025年第四季度单季营收为-1.63亿元，归母净利润亏损约9.47亿元
截至2026年3月31日，公司净资产12.46亿元，资产负债率59.09%，2026年一季度实现营业收入2.21亿元，同比增长16.50%，但归母净利润仍亏损5909.81万元。
1.3 护城河与行业地位
公司自称"国内领先的生物、制药行业智能制造系统整体解决方案供应商"和"国内领先康复医疗设备制造商"，但实际市场地位已大幅下滑：
医药生物智能制造领域
：2025年营收仅4.7亿元，在行业51家企业中排名第44位，远低于第一名巨星科技(146.66亿元)和第二名宗申动力(123.1亿元)。
康复医疗器械领域
：2024年康复医疗器械市场份额仅为1.47%，行业前三名为可孚医疗(6.47%)、鱼跃医疗(6.18%)和翔宇医疗(3.51%)，公司处于第三梯队。
核心竞争力分析
：
技术优势
：2025-2026年取得生物发酵装置、无线防爆款传输分子光谱数据装置等专利，研发投入占营业收入18.25%(2025年)，但专利数量有限，且康复医疗设备缺乏Ⅲ类医疗器械认证等关键资质。
人才优势
：拥有稳定的核心管理团队，2018年董事长梁凯入选"新创工程亦麒麟"领军人才名单，研发人员占比19.17%。
区域布局
：在北京大兴、江苏盐城、广东广州设有三大生产基地，但未形成显著的区域竞争优势。
1.4 行业风险与挑战
公司所处的医药生物智能制造和康复医
SZ300430_ST益通全面投资分析_20260712_015459.docx