DEEP RESEARCH ST易录
ST易录全面分析
日期:2026/5/28 股票: 300212
*ST易录(300212)全面分析报告
摘要
*ST易录(300212)作为中国电科旗下华录集团控股的上市公司，曾是智慧城市领域的龙头企业，但在
2025年因巨额亏损27.36 亿元、净资产-19.53 亿元而被实施退市风险警示。公司业务以智慧交通和数
据湖为核心，但面临智慧交通行业竞争格局变化、传统项目结算延迟、数据湖业务盈利模式尚未成熟等
多重挑战。本报告从公司概况、财务状况、技术面分析、市场情绪、竞品对比、估值与财务健康度、主
要风险及投资建议等方面进行全面分析，旨在为投资者提供客观、全面的决策参考。
关键结论：
公司已陷入严重财务危机，资产负债率高达114.05%，面临退市风险
智慧交通业务市场份额下滑至7%-8%，落后于华为、海康威视等头部企业
数据湖业务虽有先发优势，但技术路线面临云计算巨头的低价竞争压力
立案调查和退市风险警示对股价形成重大利空
核心摘要
财务危机
公司已陷入严重财务危机，资产负债率高达114.05%，面临退市风险。
市场份额下滑
智慧交通业务市场份额下滑至7%-8%，落后于华为、海康威视等头部企业。
业务转型挑战
数据湖业务虽有先发优势，但技术路线面临云计算巨头的低价竞争压力。
短期投资建议：风险极高，不建议介入；长期投资建议：密切关注重整进展，但需谨慎评估
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1.1 公司基本信息
北京易华录信息技术股份有限公司成立于2001年4月，于2011年5月5日在深圳证券交易所创业板上
市，证券代码为300212。公司是中国电子科技集团有限公司(简称"中国电科")旗下华录集团控股的上
市公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。
公司主营业务涵盖数字经济基础设施建设、数据运营业务以及政企数字化建设业务，向客户提供解决方
案、软硬件产品以及相关的咨询服务。近年来，公司明确布局"智慧交通+数据要素+医疗健康"三大业
务板块，试图实现从传统智慧城市解决方案提供商向数据资产化服务提供商的转型。
1.2 业务模式分析
核心业务模式：
1. 数据湖业务：
通过建设城市级数据湖基础设施，提供数据存储、管理、运营服务
已在33个项目落地，其中23个已开展运营，覆盖30个省、自治区、直辖市及320个城市
在"东数西算"工程8个国家枢纽节点中，已在5个节点布局建设
采用"数据银行"模式，如在抚州、徐州、阳泉等地开展政务数据授权运营
2. 智慧交通业务：
传统业务包括智能交通管理系统、城市交通大脑
SZ300212_ST易录全面投资分析_20260529_014848.pdf