DEEP RESEARCH 蓝思科技
蓝思科技投资价值分析
日期:2026/7/11
股票: 300433.SZ / 6613.HK
蓝思科技作为消费电子精密结构件领域的龙头企业，近年来通过"A+H"双资本市场布局和"四新"战略转
型，正从传统的玻璃盖板制造商向AI全产业链精密制造解决方案提供商转变。公司2025年实现营收
744.1亿元，同比增长6.46%；归母净利润40.18亿元，同比增长10.87%，但2026年一季度因汇
率波动和消费电子需求疲软出现亏损。本文将从公司概况、财务数据、技术面、市场情绪、竞品对比、
估值健康度、主要风险及投资建议等方面，对蓝思科技进行全面分析，为投资者提供决策参考。
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1. 业务模式
蓝思科技是以科技创新为核心、智能智造为驱动的智能终端全产业链一站式精密制造解决方案提供商。
公司业务模式从单一的玻璃盖板加工，逐步拓展为"材料-模组-整机组装"的垂直整合产业链。目前公司
业务覆盖消费电子、智能汽车、人形机器人、AI眼镜/XR头显、AI服务器、商业航天等多个领域，形成
多场景协同发展的业务布局。
公司核心业务结构为：
核心摘要
业绩概览 (2025)
营收744.1亿元，同比增长 6.46%；归母净利润 40.18亿元，同比增长 10.87%。
业务转型
从玻璃盖板制造商向AI全产业链精密制造解决方案提供商转变，拓展智能汽车、AI服务
器等领域。
市场风险 (2026 Q1)
因汇率波动和消费电子需求疲软， 2026年一季度出现亏损，技术面呈现弱势。
智能手机与电脑类：占营收82.23%，主要为玻璃、金属、陶瓷等结构件和功能模组
智能汽车及座舱类：占营收8.68%，包括车载电子玻璃及组件、中控屏模组、前后挡风玻璃等
智能头显与智能穿戴类：占营收5.35%，如Rokid AI眼镜整机组装
其他业务：包括AI服务器液冷模组、商业航天结构件等新兴领域
业务结构构成 (营收占比)
2. 市值与资本布局
蓝思科技于2015年在深交所创业板上市（股票代码300433），2025年7月9日在香港联交所主板上市
（股票代码6613.HK），实现"A+H"双资本平台战略布局。截至2026年7月11日，蓝思科技A股总市值
为2303.64亿元，H股市值为1340亿元，合计市值超过3600亿元，成为智能终端精密制造领域的龙头
企业。
3. 护城河分析
蓝思科技的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
技术壁垒：公司拥有全球领先的精密制造技术，累计有效专利2229件（含516项发明专利），软件著作
权145件。在消费电子领域，公司率先将玻璃、蓝宝石、陶瓷等脆性材料引入行业，掌握3D曲面玻
SZ300433蓝思科技全面投资分析_20260712_031326.pdf