DEEP RESEARCH 安诺其
安诺其全面投资分析
日期:2026/5/12 股票: 安诺其 (300067)
安诺其(300067)全面分析报告
一、公司概况
1.1 业务模式
上海安诺其集团股份有限公司成立于1999年10月19日，是一家在深交所创业板上市的高科技产业集团
（股票代码：300067）。公司原以精细化工为主业，专注于中高端差异化染料的研发、生产和销售，
产品包括分散染料、活性染料、酸性染料、毛用染料、锦纶染料及数码印花墨水等。2024年以来，公
司积极向算力AI数码领域转型，通过收购上海亘聪信息科技有限公司进军GPU算力租赁市场，并计划并
购广州烽云信息科技有限公司以完善算力基础设施布局。同时，公司在环保新材料领域也有所布局，形
成了"精细化工+算力AI数码+环保新材料"的三轮驱动业务模式。
核心业务板块：
染料业务：公司主品牌为ANOKY及"ANOKY、安诺其"，副品牌包括"ANOCRON、安诺可隆"分散
染料、"ANOZOL、安诺素"活性染料等六大系列，定位中高端差异化市场
核心摘要
业务转型
公司正从精细化工向“染料+算力”双主业转型，通过收购进军GPU算力租赁市场。
财务现状
2024-2025年连续亏损，2026年Q1扭亏为盈，但经营现金流为负，财务状况承压。
估值与展望
当前市值约79.1亿元，长期合理市值区间为120-160亿元，存在50%-100%上行空
间。
算力AI业务：通过全资子公司上海亘聪运营"智星云"GPU算力平台，提供弹性GPU云加速服务；同
时布局"尚乎Ai定制"、"CatiMind"等AI应用平台
数码印花：结合AI技术与数码印花全产业链，包括数码原粉及墨水、打印喷头、智造基地等
1.2 市值与护城河
截至2026年4月28日，公司总股本为11.54亿股，流通股份9.37亿股，股东人数45,397户，市值约
79.1亿元。公司护城河主要体现在以下方面：
1. 技术积累：公司拥有364项专利（发明专利253项，实用新型111项），199项注册商标，承担国家
高技术研究发展计划(863计划)、国家重点研发计划项目等
2. 行业证：2017年成为蓝标Bluesign合作伙伴，表明产品在资源生产力、消费者安全、气体排
放、废水排放、职业健康与安全等方面获得国际可
3. 差异化战略：在染料领域坚持"终端品牌，自创品牌"方针，针对新型纺织面料和个性化印染需求开
发中高端产品
4. 客户资源：在纺织染料行业积累了大量优质客户资源，可与AI数码印花业务形成协同效应
5. 算力平台优势：智星云平台算力利用率高达85%+（行业平均30%-50%），支持国产GPU，提供
物理独享架构避免超售
关键结论
公司护城河体现在技术积累、行
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