SZ301004嘉益股份全面投资分析_20260509_122409.docx

嘉益股份(301004)全面分析报告 摘要 ：本报告对嘉益股份(301004)进行全面分析，涵盖公司概况、财务数据、技术面分析、市场情绪、竞品对比、估值与健康度评估及风险因素分析。嘉益股份作为国内领先的保温杯代工企业，拥有核心制造技术和优质客户资源，但2025年业绩受美国关税政策和客户去库存影响出现大幅下滑。当前股价处于超卖区间，估值相对合理，但短期业绩压力仍存。长期看，越南产能布局和客户多元化战略有望提升公司竞争力，建议投资者关注产能爬坡进展和订单恢复情况，采取分批建仓策略。 一、公司概况 1.1 基本信息 浙江嘉益保温科技股份有限公司成立于2004年5月12日，2021年6月25日在深圳证券交易所创业板上市，股票代码301004。公司总部位于浙江省金华市武义县白洋工业区金牛路3号，主营业务为各种不同材质的饮品、食品容器的研发设计、生产与销售，主要产品包括不锈钢真空保温器皿（保温杯、保温瓶、焖烧罐、保温壶、智能杯等）、不锈钢器皿、塑料器皿（PP、AS、Tritan等材质）、玻璃器皿以及其他新材料的日用饮品、食品容器。 公司已形成两大产品系列：不锈钢真空保温器皿和非真空器皿。其中不锈钢真空保温器皿是核心业务，2025年营收占比高达97.34%，具备保温性能好、安全便携、节能环保、外观时尚、功能丰富等优势。 1.2 业务模式 嘉益股份主要采用OEM/ODM业务模式，为国际知名品牌商提供代工服务。 公司是国家高新技术企业，拥有经验丰富的研发设计和生产管理团队，可满足客户日益提高的产品品质要求 ，也利于紧跟市场潮流和流行趋势。 OEM模式下，由品牌商提出产品的结构、外观、工艺要求，生产商按要求进行生产，产品由品牌商销售；ODM模式下，生产商自行设计开发产品，由品牌商选择后下订单进行生产，产品由品牌商销售。公司凭借过硬的产品品质、稳定的产能供应和较高的设计研发能力，与国际知名不锈钢真空保温器皿品牌商建立了良好且稳定的合作关系。 1.3 市场地位与护城河 嘉益股份在保温杯制造领域具有显著的行业地位和竞争优势： 技术壁垒 ：公司熟练掌握超薄不锈钢焊接圆管合金密封液压成形、真空气染印、轻量旋薄等多项核心制造技术，构筑了显著的工艺壁垒与产品优势； 客户资源 ：与美国PMI（旗下品牌Stanley、aladdin）、ETS（旗下品牌H2go）、S'well、日本Takeya等全球知名不锈钢保温器皿品牌商保持长期深度合作，前五大客户销售占比高达97.04%； 全球化布局 ：在中国武义和越南设有生产基地，2024年底越南年产1,350万只不