洁雅股份(301108)综合投资分析报告
摘要
本报告对湿巾行业龙头企业洁雅股份进行了全面分析。
公司凭借全球化产能布局和优质客户资源实现业绩反转
，2025年净利润同比增长296.97%，外销收入占比提升至67.30%。然而，其业务仍面临客户集中度高、研发投入不足等挑战。技术面上，公司股价近期处于低位震荡，估值处于历史低位。中长期来看，随着美国工厂投产和埃及产能建设推进，公司有望进一步巩固全球竞争力。本报告建议，
短期投资者可关注22.30元附近的支撑位，若站稳可适度参与反弹；中长期投资者可分批建仓，等待产能释放带来的业绩增长
。
一、公司概况
1.1 基本情况
铜陵洁雅生物科技股份有限公司成立于1999年8月31日，2021年12月3日在深圳证券交易所创业板上市，证券代码301108。公司专注于湿巾类产品研发、生产与销售，是国内湿巾代工领域的领先企业之一。目前公司已形成以湿巾为主业、化妆品为补充的业务格局，产品涵盖婴儿系列、成人功能系列、抗菌消毒系列、家庭清洁系列、医用护理系列和宠物清洁系列六大系列60多个品种。
公司位于安徽省铜陵市狮子山经济开发区，注册资本11,255.6252万元，实缴资本8,120.98万元，法定代表人为蔡英传。截至2024年底，公司参保人数为617人，员工总数为683人，人均创收91.15万元，人均创利16.87万元。公司拥有155项专利、102个注册商标，体现了较强的研发实力和创新能力。
1.2 业务模式
洁雅股份采用
ODM/OEM代工模式为主，自主品牌为辅
的业务模式，主要为国际知名企业提供湿巾类产品生产服务。公司主要客户包括Woolworths、金佰利集团、强生公司、欧莱雅集团、宝洁公司、利洁时集团、高乐氏公司、3M等国际品牌，与多数客户合作超过5年。2025年，公司前五大客户销售额占比77.57%，客户集中度较高但黏性较强。
公司业务模式的核心优势在于：
全球化布局
：通过"中国+美国+中东非"的全球产能布局，贴近海外市场，降低物流成本，提升交付效率
专业代工能力
：深耕湿巾产品配方、工艺和合规体系，获得国际客户的长期信任
产品多元化
：六大湿巾产品系列满足不同应用场景需求，降低单一产品市场波动风险
成本控制能力
：通过规模效应和供应链优化，降低生产成本，提高利润率
1.3 市值与财务状况
截至2026年6月1日收盘，洁雅股份股价为23.41元，市盈率(TTM)为33.25倍，市净率为1.36倍，总市值约25.56亿元。公司总股本为1.13亿股，流通A股0.65亿股，限售股份0.48亿股。
1.4 行业地位与护城河
洁雅股份在国内湿巾行业
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