DEEP RESEARCH 中电环保
中电环保(300172)投资分析报告
日期:2026/6/7 股票: 300172
一、公司概况
1.1 基本信息
中电环保股份有限公司(股票简称：中电环保，股票代码：300172)成立于2001年1月18日，于2011
年2月1日在深交所创业板上市，是南京市首家创业板上市公司。公司总部位于江苏省南京市江宁开发区
诚信大道1800号，法定代表人为王政福，注册资本为6.77亿元。截至2026年一季度，公司总股本为
6.77亿股，流通股本为5.23亿股，总市值约32.75亿元，市盈率(TTM)为40.09倍，市净率为1.64
倍。
1.2 业务模式
中电环保是生态环境治理服务商，主营"3+1"业务：水务、固危废、烟气治理及产业创新平台。公司业
务模式主要包括：
核心摘要
行业地位
公司是核电水处理领域领军企业，市占率约30%，技术覆盖华龙一号等所有主流堆型，
国产化率达 95%。
财务质量
营收虽下滑但净利润持续增长，扣非净利同比增33.62%。经营现金流大幅改善，财务
状况稳健。
估值与建议
当前估值处于合理区间，市净率1.64倍显著低于行业均值，提供较好安全边际，评级中
性偏多。
EPC模式：工程总承包，负责从设计、采购到施工的全过程服务，主要应用于核电、火电等大工业
水处理项目。
EP模式：工程设计+采购，适用于对设计要求较高的项目。
运维模式：环保设施的长期运营维护，如污水处理厂、固废处理设施等。
产业创新平台：通过"政产学研金才"资源整合，打造环保产业创新综合体，提供技术研发、产业孵
化等服务。
公司已成功实现主营业务、行业客户及商业模式的全面拓展及转型跨界，形成三大业态：智慧环保系统
集成EPC、环境治理设施运维、产业创新平台运营；特色业务包括废水处理零排放及纳滤膜分离、全膜
法水处理、分布式智慧水体净化、污泥干化耦合处理。
1.3 行业地位与竞争优势
中电环保在环保行业具有显著的市场地位和技术优势：
核电水处理领域：公司市场占有率位居国内前列，覆盖华龙一号、AP1000、VVER-1200、EPR等
全部三代主流核电堆型，是核电凝结水精处理设备的国家制造业单项冠军企业，设备国产化率达
95%。
资质壁垒：公司拥有环境工程设计甲级、环保设施运营甲级、环保工程专业承包一级、市政公用工
程总承包等多项核心资质，是少数具备核电水处理全流程资质的民营企业。
客户资源：主要客户包括中核集团、中国广核集团、国电投集团等国内三大核电集团，以及中石
油、中石化、华润电力等大型能源企业，客户粘性强。
技术创新：拥有400余项专利、专有技术和软
SZ300172中电环保全面投资分析_20260608_005518.pdf