DEEP RESEARCH 电路保护
中熔电气全面投资分析
日期:2026/5/20 股票: 301031.SZ
一、公司概况
1.1 业务模式与核心产品
西安中熔电气股份有限公司(股票代码:301031.SZ)成立于2007年4月，2021年7月在深交所创业板上
市。公司是一家专注于高可靠性智能电路保护器件、熔断器及相关配件辅件的研发、生产和销售的高科
技企业。公司产品主要应用于新能源汽车、风光发电及储能、通信、轨道交通、工控电源等领域。
核心产品矩阵:
电力熔断器及配件：占营收比重87.24%，是公司主营业务，主要应用于新能源汽车电池、电驱、
电控系统，以及光伏、储能、轨道交通等领域的电路保护。
激励熔断器：占营收比重11.87%，具有毫秒级主动切断能力，是公司在高压直流保护领域的创新
产品，已在特斯拉、戴姆勒等国际车企中批量应用。
智能熔断器：集成检测、控制、保护功能，适用于高精度电路保护场景。
核心摘要
市场地位
国内电力熔断器行业龙头，新能源汽车用熔断器市场份额过半，排名第一。
财务表现
近年营收利润持续高增长，2025年营收达21.72亿元，净利润同比增长116.69%。
核心优势
技术壁垒深厚，拥有353件有效专利，产品性能领先，客户覆盖特斯拉、比亚迪等头部
企业。
电流传感器：应用于新能源汽车和储能系统的状态监测。
营收构成 (2025)
业务模式特点：
中熔电气采用"研发驱动+客户导向"的双轮驱动模式，通过快速跟踪市场需求，以科技创新为驱动，持
续开发新产品及迭代产品，不断开拓新市场、新领域。公司已形成"器件供应→物理集成→系统解决方
案"的商业模式，逐步从单一器件供应商向系统解决方案提供商转型。
商业模式演进
器件供应
物理集成
系统解决方案
1.2 市值与资本结构
截至2026年5月18日，中熔电气总市值约为172.2亿元，流通市值约135.4亿元，动态市盈率约
37.82倍，市净率约10.32倍。公司股本结构为总股本9,883.78万股，流通股本7,771.91万股。
资本结构：2025年末公司资产负债率49.18%，较2024年末的48.19%小幅上升0.99个百分点。负债
结构呈现"短期杠杆优化、长期杠杆增加、经营性负债扩大"的态势，短期借款骤降至0.42亿元(同
比-81.71%)，应付票据与应付账款合计达10.71亿元(同比+87.55%+45.81%)，长期借款大幅增至
2.80亿元(同比+141.61%)。
关键负债构成变化 (2025 vs 2024)
1.3 核心竞争力与行业地位
技术优势：公司累计拥有有效专利353件，其中发明专利59项。2025年获"国家级制造业单项冠军示范
企业"称号，成为陕西省仅有
SZ301031中熔电气全面投资分析_20260521_045015.pdf