一、公司概况
1.1 基本情况
深圳万讯自控股份有限公司（股票代码：300112）成立于1994年6月6日，2010年8月在深交所创业板上市。公司注册资本2.9亿元，总部位于深圳市南山区高新技术产业园北区三号路万讯自控大楼1-6层，是国内工业自动化仪表领域的领先企业。万讯自控是国家级高新技术企业、专精特新"小巨人"企业，拥有105项专利和48项非专利技术。公司专注于工业自动化领域，主营业务包括智能自动化仪表、工业机器人3D视觉系统、中高端数控系统等产品的研发、生产和销售，并提供相关解决方案。
1.2 业务模式
万讯自控的业务模式主要围绕自主研发与系统解决方案展开，形成了"工业+民用"的产品矩阵。公司核心产品包括现场仪表（占营收82%）、二次仪表及其他（8.96%）、压力仪表及配件（6.71%）、工程安装（1.37%）和租赁及其他（0.98%）。在销售模式上，公司以直销为主，占比约60-70%，覆盖了全国主要省份和地市，并在香港、广州、上海等地设有全资子公司。公司通过与华为等头部企业的战略合作，推动产品向高端化、智能化、国产化方向发展，加速在传统行业和新兴领域的市场渗透。
1.3 市值变化
万讯自控的市值呈现明显的"大A"型走势，从2015年的78亿元峰值持续下跌至2025年的26亿元左右，缩水约60%。截至2026年5月25日，公司总市值约为23.31亿元，较2025年9月进一步下跌。股价方面，2026年5月25日收盘价为8.03元，年内跌幅达6.74%，近60日跌幅为13.84%。市值的持续缩水反映了市场对公司盈利能力、营收增长及新兴业务落地能力的担忧。
1.4 护城河与行业地位
护城河方面
，万讯自控拥有三大核心优势**：一是技术研发壁垒，公司研发投入占比多年保持在7%以上，建立了IPD研发管理体系，并与德国Fraunhofer、牛津大学等国际机构合作，提升技术水平；二是行业标准制定参与度，累计参与82项国家标准的起草工作，包括工业自动化和控制系统安全、爆炸性环境设备保护等关键领域；三是客户资源与营销网络，与中石化、中石油、华润燃气、昆仑能源等头部企业建立了长期合作关系，并在全国设有19-21个办事处，营销网络覆盖广泛。**
行业地位方面
，万讯自控属于中国自动化仪表行业的第二梯队企业，主要竞争对手包括重庆川仪、上海威尔泰等。根据2026年第一季度流量仪表品牌影响力排行榜，万讯自控虽未进入外资品牌主导的第一梯队（如艾默生、西门子），但在国产化进程中处于领先地位。在细分领域，公司在智能变送器、流量仪表等产品线的市场份额位居国产品牌第一，尤其
SZ300112万讯自控全面投资分析_20260526_033101.docx