DEEP RESEARCH ST益通
ST益通全面投资分析
日期:2026/7/11 股票: *ST益通 (300430.SZ)
一、公司概况
1.1 业务模式
*ST益通(300430.SZ)成立于2003年，2015年在深交所创业板上市，是一家以"一体两翼、双轮驱
动"为发展战略的高新技术企业。公司主营业务包括两个板块：
智能制造板块：为医药、生物企业提供自动化控制系统整体解决方案，包括控制系统设计、软件开
发、设备制造及系统集成服务。
康复医疗设备板块：2017年通过并购广州龙之杰科技集团有限公司(以下简称"龙之杰")拓展至康复
医疗设备领域，主要产品包括康复训练器械、康复评定设备等。
2025年公司新增了脑机接口板块作为第三增长点，目前处于前期投入阶段，尚未形成规模化收入。公
司业务模式以项目制为主，通过签订合同提供定制化解决方案，收入确认主要基于项目验收进度。
核心摘要
财务困境
2025年财务状况断崖式下滑，营收腰斩，净利润巨亏8.79亿元，审计报告被出具无法
表示意见。
市场地位下滑
在医药智能制造和康复医疗两大主业上，营收排名和市场份额均远落后于行业龙头，竞
争力减弱。
核心风险
公司因财务造假被实施 ST，面临退市风险警示，治理结构和内部控制存在严重缺陷。
发展战略
公司以 "一体两翼、双轮驱动" 为发展战略，核心业务为智能制造，两翼为康复医疗设备和脑机
接口，旨在形成协同效应。
1.2 市值与财务状况
截至2026年7月10日，公司总股本为2.73亿股，总市值约12.72亿元，流通市值约11.93亿元。公司
股价已从2025年初的约15元/股下跌至2026年7月的约4.7元/股，市值缩水超过70%。
股价走势
2025年公司财务状况出现断崖式下滑：
营业收入4.70亿元，同比下降50.91%
归属于上市公司股东的净利润为-8.79亿元，同比下降1010.81%
扣非净利润为-8.83亿元，同比下降1095.60%
2025年第四季度单季营收为-1.63亿元，归母净利润亏损约9.47亿元
截至2026年3月31日，公司净资产12.46亿元，资产负债率59.09%，2026年一季度实现营业收入
2.21亿元，同比增长16.50%，但归母净利润仍亏损5909.81万元。
1.3 护城河与行业地位
公司自称"国内领先的生物、制药行业智能制造系统整体解决方案供应商"和"国内领先康复医疗设备制造
商"，但实际市场地位已大幅下滑：
医药生物智能制造领域：2025年营收仅4.7亿元，在行业51家企业中排名第44位，远低于第一名巨
星科技(146.66亿元)和第二名宗申动力(123.1亿元)。
康复医疗器械领域：2024年康复医疗器械市场份额仅为1.47%，行业前三名为可孚
SZ300430_ST益通全面投资分析_20260712_015519.pdf