DEEP RESEARCH 星辉娱乐
星辉娱乐投资价值分析
日期:2026/5/6 股票: 星辉娱乐 (300043)
星辉娱乐（300043）全面投资分析报告
一、公司概况：业务模式、行业地位与核心优势
1. 基本情况
星辉互动娱乐股份有限公司（股票代码：300043）成立于2000年5月31日，2010年1月20日在深交
所创业板上市，总部位于广东省广州市。公司前身为澄海市星辉塑胶实业有限公司，2014年更名为现
名称，是粤东首家创业板上市公司。公司以"玩具+游戏"双主业为核心业务，2025年10月已完成对西
班牙人足球俱乐部99.66%股权的出售，彻底剥离足球俱乐部业务。
截至2026年第一季度末，公司总股本12.44亿股，实际控制人为陈雁升、陈冬琼夫妇，合计持股约
31.72%。公司拥有30余家境内外子公司，研发人员占比约21.57%，已取得专利245项（含发明专利
16项），产品远销120多个国家和地区。
核心摘要
业绩反转
2025年业绩实现确定性反转，归母净利润达3.02亿元，盈利能力恢复至历史最好水
平。
业务优化
剥离足球俱乐部业务，资产负债结构显著改善，经营风险下降，专注“玩具+游戏”双主
业。
增长驱动
游戏业务收入占比达43.57%，成为第一大收入来源和未来核心增长驱动力。
Data Insight: 员工构成
2. 业务模式
星辉娱乐已形成"研发-生产-销售"一体化的业务模式，核心竞争力体现在两大板块：
玩具业务：
IP授权模式：已获得宝马、法拉利等35个世界知名车企授权，累计400+款车模IP
全球化布局：产品远销120多个国家和地区，拥有覆盖110多个国家和地区的商标知识产权
技术驱动：融合AI语音交互、VR空间定位遥控、蓝牙近场通信等技术，实现与主流大模型对接
渠道网络：建立线上线下全渠道销售体系，合作渠道包括山姆、玩具反斗城、Smyths、Top Toy等
线下终端，以及亚马逊、天猫、京东、得物等线上平台
游戏业务：
研运一体化：深耕古风策略+放置双赛道，自研引擎支持多端互通
AI技术赋能：将DeepSeek、ChatGPT、豆包等AI大模型与工具常态化应用于研运全流程
全球化发行：连续四届被评为"国家文化出口重点企业"，产品覆盖中国大陆、港澳台及日韩、东南
亚、欧美等市场
IP授权合作：拥有《三国群英传》《仙境传说》《斗破苍穹》《冒险岛》《盗墓笔记》《庆余年》
等多款IP授权
3. 行业地位与护城河
行业地位：
玩具行业：中国领先的车模制造商，拥有宝马全球独家授权（>10年），是宝马、法拉利等知名车
企的重要合作商
游戏行业：中国SLG策略手游市场第二梯队企业，市占率约5%-8%，主要市
SZ300043星辉娱乐全面投资分析_20260507_063612.pdf