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招标股份全面投资分析报告
日期:2026/6/11 股票: 招标股份 (301136)
核心观点：招标股份当前估值处于历史高位，但业绩表现不佳，存在明显的估值与业绩背离现象。公司
传统业务面临行业周期性调整和竞争加剧的双重压力，而新兴的商业航天业务虽有政策支持和战略意
义，但短期内难以扭转业绩颓势。建议投资者短期规避高估值风险，长期可关注公司业务转型和盈利能
力修复的进展。
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1.1 公司基本情况
福建省招标股份有限公司(以下简称"招标股份")成立于2016年12月8日，由福建省招标采购集团有限公
司(持股99%)及福建省六一八产业发展有限公司(持股1%)共同发起设立。2018年9月30日，公司在省
产权交易中心挂牌公告，成功引入龙海市国有资产投资经营有限公司、福建漳龙投资有限公司等成为战
略投资者，并同步引进国改基金及员工持股计划，2018年12月成为福建省首批员工持股试点企业。
2019年11月8日，公司向福建证监局提交上市辅导备案登记申请，2020年11月19日，深圳证券交易
所上市审核中心正式受理公司首次公开发行股票并在创业板上市申请。2022年1月11日，公司在创业
板成功上市。
公司主营业务为工程监理、试验检测、招标服务、测绘与地理信息服务、勘察设计以及其他技术服务，
是福建省内唯一具备全过程工程咨询甲级资质的省属国企。公司总部位于福建省福州市鼓楼区洪山园路
核心摘要
估值与业绩背离
公司当前估值处于历史高位，但业绩表现不佳，存在明显的估值与业绩背离现象。
传统业务承压
传统工程咨询业务面临行业周期性调整和竞争加剧的双重压力，营收持续下滑。
新兴业务投入期
新兴的商业航天业务虽有战略意义，但尚处投入期，短期内难以扭转业绩颓势。
68号，实际控制人为福建省人民政府国有资产监督管理委员会，控股股东为福建省招标采购集团有限公
司(持股53.08%)。
1.2 业务模式
招标股份的业务模式可分为两大类：传统工程咨询业务和新兴卫星数据应用业务。
传统工程咨询业务是公司目前的主要收入来源，包括：
工程监理服务：占营收32.86%，毛利率30.38%
招标服务：占营收26.05%，毛利率59.99%
试验检测服务：占营收18.33%，毛利率15.29%
测绘与地理信息服务：占营收12.12%，毛利率34.55%
勘察设计服务：占营收4.23%，毛利率数据未提供
其他技术服务：占营收6.17%，毛利率45.45%
传统业务营收构成 (2025年)
新兴卫星数据应用业务是公司未来发展重点，主要包括：
SZ301136招标股份全面投资分析_20260612_024728.pdf