DEEP RESEARCH 锂电设备
ST福能全面投资分析
日期:2026/5/12 股票: ST福能 (300173)
摘要：ST福能(300173)作为一家国资控股的锂电设备制造企业，正处于业绩与估值的双重困境中。公
司2025年营收11.85亿元，同比下降11.28%，净利润亏损1.23亿元，毛利率仅为13.82%，远低于
行业平均的26.25%。2026年一季度业绩进一步恶化，营收同比暴跌32.86%，净利润亏损同比扩大
550.73%。技术面上，MACD指标在0轴下方死叉，RSI指标下穿50，资金持续流出，股价在4.1-4.2
元区间弱势震荡。行业竞争格局呈现"一超多强"，CR3达31.17%，ST福能市场份额不足1%，处于第
三梯队末尾。估值方面，当前市净率3.72倍接近行业平均水平，但市盈率为负，缺乏合理估值基础。综
合分析，ST福能短期面临较大风险，建议观望；长期来看，若2027年成功摘帽且固态电池业务放量，
可能迎来估值修复，但需密切关注毛利率改善与订单转化情况。
关键词：ST福能、锂电设备、固态电池、ST摘帽、财务造假、国资控股、行业竞争、技术壁垒
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1.1 公司基本信息
核心摘要
财务困境
2025年营收11.85亿元，净利润亏损1.23亿元，毛利率仅13.82%，远低于行业平均的
26.25%。
技术面弱势
MACD指标在0轴下方死叉，RSI指标下穿50，资金持续流出，股价在4.1-4.2元区间弱
势震荡。
竞争地位
行业竞争格局呈"一超多强"，CR3达31.17%，ST福能市场份额不足1%，处于第三梯
队末尾。
ST福能(300173)前身是成立于1997年的松德股份，2011年2月1日在深圳证券交易所创业板上市，
2014年收购深圳大宇精雕进军3C自动化装备领域，2019年更名为"智慧松德"，2020年更名为"福能
东方"，2025年12月因财务造假被实施其他风险警示，股票简称变更为"ST福能"。
发展路径
1997-2019 成立并上市，逐步进军自动化装备领域。
2020-2024 更名为福能东方，聚焦锂电设备，剥离低效资产。
2025-至今 因财务造假被ST，业绩陷入困境，寻求固态电池突破。
公司控股股东为佛山市投资控股集团有限公司，实际控制人为佛山市人民政府国有资产监督管理委员
会。董事长冼彬璋，中国籍，1980年生，研究生学历，博士学位，历任佛山市顺德区财税局多岗位职
务；总经理邹华，中国籍，1976年出生，本科学历，硕士学位，经济师。
1.2 业务模式
ST福能主要从事高端智能制造装备的研发、生产、销售、服务，目前业务聚焦于三大板块：
1. 锂电池自动化设备及整线业务：占主营业务收入的91.78%，是公司核心业务
SZ300173ST福能全面投资分析_20260513_070434.pdf