DEEP RESEARCH 农药
润丰股份投资分析
日期:2026/5/24 股票: 润丰股份 (301035.SZ)
润丰股份(301035)深度分析报告
一、公司概况
1.1 业务模式与行业地位
润丰股份(301035.SZ)成立于2005年6月，2021年7月在创业板上市，是一家专注于作物保护领域的
全球化农药企业。公司总部位于山东潍坊滨海新区，研发中心位于济南，在山东潍坊、青岛、宁夏平罗
及海外阿根廷、西班牙等地设有5处制造基地，形成了完整的原药与制剂研发、生产、销售产业链。
润丰股份在全球植保行业中排名第十位，属于第二梯队领先企业，2024年销售额达18.47亿美元，同
比增长15.77%。与全球四大巨头（先正达、拜耳、巴斯夫、科迪华）相比，润丰股份在专利药领域存
在技术代差，但在非专利药制剂出口方面具备显著优势，已成为"中国农药出口第一"的龙头企业。
核心摘要
业务模式
公司采用Model A+B与Model C双轨模式，后者毛利率高达32.9%，正成为利润核心
驱动力。
市场地位
全球植保行业排名第十，2024年销售额达18.47亿美元，已成“中国农药出口第一”龙头
企业。
增长逻辑
通过Model C业务扩张和高价值市场渗透，公司盈利能力显著提升，长期成长逻辑清
晰。
关键结论
润丰股份在全球植保行业中排名第十位，2024年销售额达18.47亿美元，同比增长15.77%，
已成为“中国农药出口第一”的龙头企业。
公司采用双轨业务模式：
Model A+B模式：面向农业经销商和零售商（To A/To B），2026Q1毛利率为15.2%，收入占
比51.25%
Model C模式：面向终端农户（To C），2026Q1毛利率高达32.9%，收入占比提升至48.75%
业务模式分析 (2026 Q1)
1.2 市值与护城河
截至2026年5月，润丰股份总市值约200亿元，流通市值占比超99%。公司核心护城河主要体现在以
下方面：
登记证壁垒：截至2025年末，公司拥有境内外农药登记证约8900项，2025年新增约1200项。这一数
量在全球农药企业中位居前列，为进入高监管市场（如欧盟、北美）提供了关键准入资格。
全球化运营体系：公司已在境外设立90多个下属子公司，业务覆盖全球90多个国家和地区。2026年，
公司通过"政委+团长"的管理模式（中方骨干担任"政委"，与本土"团长"团队协同）进一步优化海外子
公司管理，提升了文化融合与运营效率。
概念示意图
中方“政委”
+
本土“团长”团
队
协同
全球化运营效率提升
产品结构优化：公司持续提升高附加值产品占比，杀虫杀菌剂业务营收占比从2024年的25.71%提升
至2025年的30.15%。同时，生物制剂业务（Rainbow Bio
SZ301035润丰股份全面投资分析_20260524_085649.pdf