DEEP RESEARCH 药用玻璃
力诺药包全面分析
日期:2026/6/23 股票: 力诺药包 (301188.SZ)
力诺药包(301188.SZ)是一家专注于硼硅玻璃研发、生产与销售的高新技术企业，2021年11月在深交
所创业板上市。公司产品线覆盖医药包装玻璃和高硼硅耐热玻璃两大领域，已形成从制管到制瓶的完整
产业链，是国内领先的中硼硅药用玻璃生产基地和全球领先的高硼硅耐热玻璃生产基地。在当前医药包
装行业面临集采常态化与产业升级的背景下，力诺药包通过技术创新与全球化布局，正逐步从传统药玻
企业向高端药包材及全球化智能制造企业转型。
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1.1 业务模式与产品结构
力诺药包采用"全产业链+差异化产品"的业务模式，形成了医药包装和耐热玻璃两大核心业务板块：
医药包装业务：2025年收入占比36.34%，主要产品包括中硼硅玻璃管、管制注射剂瓶、安瓿、模
制注射剂瓶/输液瓶、预灌封注射器、免洗免灭产品(RTU)等。公司是国内少数同时掌握中硼硅药用
核心摘要
业务与地位
公司是中硼硅药用玻璃生产基地，在耐热玻璃领域全球领先，正向高端药包材及全球化
智能制造企业转型。
财务与估值
2025年业绩承压，但2026年Q1毛利率回升至26.87%。当前估值远超行业平均，存在
较高回调风险。
投资建议
短期技术面超买，建议谨慎；中长期看好行业升级红利与全球化布局，可关注业绩兑现
后的机会。
玻璃拉管与制瓶技术的企业，产品广泛应用于疫苗、血液制品、单抗类、胰岛素类等高端医药领
域。
耐热玻璃业务：2025年收入占比62.09%，主要产品包括微波炉用玻璃转盘、高硼硅耐热玻璃保鲜
盒、器皿等。公司拥有全球微波炉玻璃转盘50%的市占率，电光源玻壳80%的市占率，是耐热玻璃
领域的龙头企业。
全球化布局：公司已建立覆盖全球40多个国家和地区的销售网络，2025年境外收入占比24.75%，
同比增长16.64%。2025年公司进一步加速国际化进程，与巴西SANTISA、美国Xseer等企业达成
战略合作，并在美国设立销售公司。
2025年收入构成
1.2 市场地位与行业排名
力诺药包在医药包装和耐热玻璃领域均占据重要市场地位：
医药包装行业：公司在国内医药包装企业中排名靠前，属于第二梯队企业。在管制瓶领域市占率约
5%，模制瓶产能达6.3万吨/年(2025年)，但与行业龙头山东药玻(模制瓶产能17万吨/年)相比仍有
差距。
耐热玻璃行业：公司处于全球领先地位，微波炉玻璃转盘全球市占率50%，电光源玻壳全球市占率
80%，是中国耐热玻璃龙头企业。
财务
SZ301188力诺药包全面投资分析_20260624_055617.pdf