DEEP RESEARCH 电梯行业
森赫股份投资全面分析
日期:2026/5/27 股票: 301056.SZ
森赫股份(301056.SZ)作为国内电梯制造商十强企业之一，正处于电梯行业从增量市场向存量市场转型
的关键时期。公司依托"智慧工厂"战略和260余项专利技术，在中低端电梯制造和特定细分领域(如加装
电梯、货梯)形成了一定竞争优势。然而，面对外资品牌占据70%市场份额的行业格局，以及房地产行
业深度调整带来的新梯需求萎缩，公司近年业绩承压明显，2025年营收5.56亿元，同比下降
22.38%，净利润7494.49万元，同比下降22.61%。2026年一季度业绩进一步下滑，营收7944.75
万元(-22.35%)，净利润1007.16万元(-38.85%)，反映出行业转型期的阵痛仍在持续。
业绩趋势 (营收 & 净利润)
核心摘要
规模与地位
公司位列行业“十强”，但营收与净利润规模仅为龙头企业的约1/8至1/13，市场地位相
对靠后。
盈利能力
毛利率高于行业均值，但2026年Q1环比下降1.14个百分点，显示盈利能力面临挑战。
估值水平
当前PE约57-88倍，PB约4.7-5.3倍，远超康力、广日等同行，估值存在显著高估。
核心要点：
森赫股份在电梯行业规模偏小，位列"十强"但具体排名不明确，营收与净利润规模仅为康力电梯的
约1/8，广日股份的约1/13
公司毛利率33.33%高于行业均值(23.86%)，但2026年Q1环比下降1.14个百分点，显示盈利能力
面临挑战
当前PE(TTM)约57.21-88.47倍，PB约4.69-5.29倍，远高于康力(PE 17.25倍，PB 1.41倍)和广
日(PE 8倍，PB 0.8倍)
技术面上，股价处于布林线下轨附近，RSI(14日)为39.34，处于超卖区域，存在技术性反弹可能
面临房地产行业下行、外资品牌技术压制、价格战加剧、地缘政治风险等多重挑战
短期可关注13.84元支撑位和14.5元压力位，中期需警惕估值回归风险
长期投资价值有限，建议观望为主，等待行业格局明朗和公司基本面改善后再做决策
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1. 业务模式与规模
森赫电梯股份有限公司(以下简称"森赫股份")成立于2007年12月7日，于2021年9月7日在深圳证券交
易所创业板上市，是一家集研发、制造、销售、安装、维保和现代化更新改造于一体的综合型电梯制造
服务商。公司主要业务包括：
电梯产品制造：直梯、自动扶梯、自动人行道等系列产品，其中直梯收入占比最高，2025年达
87.79%
安装调试服务：提供电梯安装调试服务，收入占比6.40%
后市场服务：电梯维修保养、配件销售、更新改造等服务
2025年收入构成
截至2025年底，公司已设立
SZ301056森赫股份全面投资分析_20260528_033151.pdf