DEEP RESEARCH 掌趣科技
掌趣科技投资价值分析
日期:2026/6/17 股票: 300315.SZ
一、公司概况
1.1 基本情况
掌趣科技（股票代码：300315.SZ）成立于2004年8月，总部位于北京市海淀区，是国内首家在创业
板上市的移动游戏公司，于2012年5月完成IPO。公司注册资本27.08亿元，截至2025年底，公司总
资产约50.82亿元，资产负债率仅为7.99%，处于行业极低水平。公司目前没有控股股东和实际控制
人，股权结构相对分散。
掌趣科技旗下拥有超过600名员工（2025年数据），核心业务为移动游戏和网页游戏的研发、发行与运
营。公司已成功推出《全民奇迹》《拳皇98终极之战OL》《奇迹MU：觉醒》《一拳超人：最强之男》《全
民奇迹2》等多款全球知名游戏产品。截至2025年末，公司运营游戏共计17款，其中3款自研SLG游戏
（代号《H》《LS》《QS》）和1款独家代理的SLG游戏（代号《F3》）正处于付费测试阶段。
1.2 业务模式
掌趣科技采用"研运一体化"的业务模式，依托全产业链研运优势和优质IP储备，构建了从游戏研发、测
试、发行到运营的完整闭环。公司业务主要分为三大板块：
核心摘要
核心挑战
营收因产品周期持续下滑，虽 2026年Q1企稳，但主业仍处亏损，经营现金流承压。
未来驱动
未来发展依赖 SLG新品（如《 Titan Rush》）商业化成功及 AI技术对研发效率的提升。
估值风险
当前估值（ PS约17倍）远超行业平均（约 2.3倍），缺乏业绩支撑，存在较高风险。
1. 国内市场：以轻量化游戏为主，包括移动终端游戏和互联网页面游戏。2025年，公司积极布局小游
戏赛道，以应对国内用户偏好向碎片化、即点即玩转变的趋势。
2. 海外市场：以SLG游戏为核心，重点布局欧美、东南亚、日韩等市场。2025年，公司境外收入占比
约43.74%，海外业务已成为公司重要收入来源。
3. AI+游戏：2023年起，公司确立了"AI+UGC"的战略规划，一方面将AI技术深度融入游戏研发、运
营全流程；另一方面积极布局AI游戏产业链上下游。2025年8月，公司与蓝亚盒子联合推出3D游戏
AIGC开发工具LayaIdea，实现了从"游戏资产生成"到"代码+玩法生成"的跨越，成为国内首个可商
用的3D游戏AIGC工具。
概念示意图
研运一体化
1.3 市场地位与核心竞争优势
掌趣科技在国内游戏行业中具有较高的品牌影响力和市场认可度，多次获评"国家文化出口重点企
业"（2019-2020年度、2021-2022年度、2023-2024年度、2025-2026年度），并入选"全球移动
游戏市场中国企业竞争力TOP25"、"中国游戏企业研发竞争力15强"
SZ300315掌趣科技全面投资分析_20260618_021219.pdf