DEEP RESEARCH 职业教育
ST开元全面投资分析
日期:2026/6/23 股票: *ST开元 (300338)
*ST开元（300338）全面分析报告
本报告对*ST开元（300338）进行全面分析，涵盖公司概况、财务数据、技术分析、市场情绪、竞品
对比、估值与健康度评估及风险因素识别，并基于分析结果提出短期和长期投资建议。
一、公司概况
1. 基本信息与业务模式
ST开元（全称：开元教育科技集团股份有限公司）成立于1992 年，2012 年7月26日在深圳证券交易所
创业板上市，注册资本4.03 亿元，总股本4.03 亿股，流通股3.50 亿股，位于湖南省长沙市。公司经历
了两次重大转型，从最初的煤质检测设备制造业务，逐步转型为以职业教育为主业的教育科技企业，并
于2024年尝试拓展新能源业务。
核心业务模式：
核心摘要
财务状况恶化
公司连续三年亏损，2025年末净资产为-1.11亿元，资产负债率高达127.70%，处于
资不抵债状态。
主业持续萎缩
职业教育业务收入同比下降20.38%，新能源业务拓展失败，营收持续下滑，市场份额
不断流失。
高风险警示
公司因净资产为负、审计报告保留意见等事项被实施退市风险警示，重整成功概率低。
职业教育：公司通过旗下三大核心品牌"恒企教育"、"中大网校"和"准题库"开展业务，覆盖财经、建
筑、消防、社工、医学、公考、教资等80多个品类。业务模式包括教育培训产品（占比72.04%）、
图书产品（14.54%）、加盟业务产品（6.53%）及学历中介产品（2.78%）。公司采取OMO（线上
—移动—线下三位一体）混合教学模式，构建了"中央厨房"标准化复制体系，实现全国连锁经营。
新能源业务：2024年11月，公司全资子公司长沙麓元能材科技有限公司与中南大学签署《技术开
发（合作）合同》，共同研发锰基氧化物钠离子电池正极材料制备技术。然而，2025年新能源业务
收入仅为47.56万元，同比下降100%，2026年Q1已完全停滞，实际并未形成有效收入。
业务构成 (2025年)
2. 市值与行业地位
截至2026年6月24日，*ST开元总市值约13亿元，流通市值约11亿元，市净率为-9.66倍，市盈率为
负值（无意义），股价在3.05-3.63元区间波动。公司处于职业教育行业的中下游位置，与头部企业如中
公教育、学大教育等相比，在规模、市场份额和盈利能力上均有显著差距。
关键结论
公司处于职业教育行业的中下游位置，与头部企业如中公教育、学大教育等相比，在规模、市
场份额和盈利能力上均有显著差距。
3. 护城河分析
ST开元的护城河相对薄弱，主要体现在以下方面：
品牌与用户基
SZ300338_ST开元全面投资分析_20260624_022824.pdf