DEEP RESEARCH 油服射孔
通源石油投资价值分析
日期:2026/6/5 股票: 通源石油(300164)
通源石油 (300164)全面投资分析报告
摘要
通源石油作为国内民营油服射孔细分领域的绝对龙头和全球射孔服务市场的第一梯队企业，拥有显著的
技术壁垒和全球化布局优势。公司2025年实现营收11.46亿元，同比下降4.16%；归母净利润
3,661.95万元，同比下降34.19%，但经营现金流1.38亿元，同比增长11.63%，体现出较强的抗周
期能力。公司北美射孔市占率15%（全球前五），国内复合射孔市占率超42%（行业第一），技术参
数（穿透深度2500mm、耐温175℃/耐压105MPa）和成本优势（较国际巨头低20%）均处于行业领
先地位。
市场份额分析
核心摘要
市场地位
公司是民营油服射孔龙头，北美市占率15%（全球前五），国内复合射孔市占率超42%
（行业第一）。
财务状况
2025年营收11.46亿元，经营现金流1.38亿元同比增长11.63%，展现出较强的抗周期
能力。
核心战略
全球化布局对冲单一市场风险，成功中标阿尔及利亚1.26亿美元项目，为未来增长奠定
基础。
然而，公司2026年Q1业绩出现大幅波动，营收2.19亿元，同比下降14.99%；归母净利润-1,290.1万
元，同比下降1,748.35%，主要受北美冬季风暴和行业淡季影响。公司全球化布局对冲单一市场风险
的战略已取得突破，2025年成功中标阿尔及利亚1.26亿美元天然气项目，标志着天然气业务成功进军
海外市场，为未来业绩增长奠定基础。
业绩趋势分析
从估值角度看，截至2026年5月，公司市盈率约234倍，市净率约6.11倍，处于历史较高水平。综合
分析，短期建议观望，等待北美业务恢复和阿尔及利亚项目落地；长期看好，公司在射孔技术领域的领
先地位和全球化布局有望在油价回升周期中实现业绩弹性释放。
投资建议
短期建议观望，等待北美业务恢复和阿尔及利亚项目落地；长期看好，公司在射孔技术领域的
领先地位和全球化布局有望在油价回升周期中实现业绩弹性释放。
一、公司概况
1.1 基本信息
通源石油科技集团股份有限公司（股票简称：通源石油，股票代码：300164）成立于1995年6月15
日，2011年1月13日在深圳证券交易所创业板上市。公司注册地址和办公地址位于陕西省西安市高新
区唐延路51号人寿壹中心A座13层1307号，法定代表人为姚志中，注册资本约5.88亿元，参保人数
299人。
截至2025年12月31日，公司总资产为20.11亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为14.03亿元。
公司是国家高新技术企业、专精特新中小企业和创新型中小企
SZ300164通源石油全面投资分析_20260606_023001.pdf