DEEP RESEARCH 智慧供热
工大科雅多维投资分析
日期:2026/6/26 股票: 工大科雅 (301197)
工大科雅 (301197)全面分析报告
一、公司概况
1.1 公司基本信息
工大科雅全称为河北工大科雅科技集团股份有限公司，成立于2002年11月，2022年8月8日在深圳证
券交易所创业板上市。公司总部位于河北省石家庄市高新区，是河北工业大学国家级大学科技园的核心
企业，同时也是中国电子信息产业集团(CEC，央企)旗下企业。截至2025年12月31日，公司注册资本
为1.21亿元，总资产约16.54亿元，净资产约13.32亿元。
1.2 业务模式
工大科雅是一家一站式提供智慧供热全面解决方案的信息系统集成服务商，主要从事供热节能产品与相
关技术服务的研发、推广及应用。公司业务模式主要包括两类：
核心摘要
财务风险
公司呈现"增收不增利"特征，净利润大幅下滑，经营现金流恶化，财务状况面临严峻挑
战。
高估值压力
当前市盈率(TTM)高达约160倍，远超行业平均水平，估值回归压力巨大，存在较大回
调风险。
行业地位
公司在63家行业企业中，营收与净利润排名均处中下游（第36位和第43位），面临激烈
竞争。
核心业务：智慧供热解决方案
智慧供热应用平台：包括政府级智慧供热监管平台(AiHeating-G)和企业级智慧供热监控平台
(AiHeating-B)
热网智能感知与调控系统及系列化产品：如热源自动控制系统、热力站自动控制系统、二网智能平
衡系统等
补充业务：智慧供热服务
供热托管
供热运营
合同能源管理(EMC)
公司采用多元化的商业模式，包括总承包交钥匙工程(EPC/PC)、投资运营服务(BOT)、能源托管运营
(TOT)、合同能源管理(EMC)、数据托管服务(DMS)等，充分发挥上市公司行业领先优势以及投融资优
势。
核心业务模型
一站式智慧供热全面解决方案
智慧平台
AiHeating-G/B
智能调控
热源/热力站
能源服务
EMC/TOT
1.3 市值与财务概况
截至2026年6月22日，工大科雅总市值约36.72亿元，市盈率(TTM)为160.32倍，市净率约2.78倍，
流通市值约31.25亿元，流通股约1.09亿股。公司2025年全年营收为4.63亿元，同比增长17.08%；
但归母净利润仅为3169.32万元，同比大幅下滑43.14%，呈现典型的"增收不增利"特征。2026年第
一季度，公司营收进一步下滑47.13%至2578.82万元，归母净利润由盈转亏，亏损711.13万元，同
比下降514.37%。
营收与净利润趋势 (2025-2026 Q1)
1.4 护城河与行业地位
工大科雅在智慧供热领域建立了以下核心竞争优势：
技术壁垒：
拥有80项专利和174项软件著作
SZ301197工大科雅全面投资分析_20260627_030058.pdf