SZ301032新柴股份全面投资分析_20260524_073801.docx

一、公司概况 1. 基本情况 浙江新柴股份有限公司(股票代码:301032)成立于2007年6月15日，2021年7月22日在深圳证券交易所创业板上市。公司总部位于浙江省绍兴市新昌县新昌大道西路888号，注册资本24,113.34万元，实缴资本16,254.02万元。截至2025年，公司员工总数1,530人，其中专业技术人员400余人，具备年产30万台柴油机的生产能力。 2. 业务模式 新柴股份是一家集研发、制造于一体的专业化非道路用柴油发动机生产企业，采用"以销定产、适度库存"的生产模式。公司主要业务为非道路用柴油发动机及相关零部件的研发、生产与销售，产品主要应用于工程机械、农业机械、发电机组等领域。公司通过直销为主(占比87.82%)的销售模式，与60多家企业建立了长期稳定的合作关系。 3. 行业地位 新柴股份在非道路柴油机细分领域占据重要地位： 行业排名 ：2025年多缸柴油机市场份额为5.95%，排名行业第五；在工程机械用多缸内燃机(柴)销量及市场份额继续稳居行业第一 技术实力 ：国家级高新技术企业，拥有省级企业技术中心、省级高新技术研究开发中心和国家级博士后科研工作站 品牌认可 ："新柴"商标为浙江省著名商标，"新柴"牌高速柴油机为浙江名牌产品 认证资质 ：通过ISO9001标准认证和国家汽车质量监督检验中心认证，产品通过美国EPAⅡ认证和欧盟E-MarkⅢ认证 4. 护城河 技术积累 ：截至2025年，公司拥有专利296项，研发投入占比3.34%，持续进行技术升级 客户资源 ：与60多家企业建立长期稳定合作关系，产品在1-4吨内燃叉车市场占主导地位 产品布局 ：已形成N、D、K、E、B、H、F七大柴油机平台，功率范围从10HP到220HP 渠道网络 ：拥有500多个服务站和多层次的零件供应系统，保障产品售后 政策红利 ：受益于《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等政策，工程机械、农业机械更新需求进一步释放 低碳转型 ：与上海汽车电驱动有限公司合资成立芜湖新柴佩特来动力科技有限公司，布局新能源电控、电机等业务，构建"柴油+混动+电驱"全场景动力解决方案 二、财务数据 1. 营收趋势 新柴股份2021-2025年营业收入呈现波动增长趋势： 年份 营业收入(亿元) 同比增长率(%) 毛利率(%) 2021 24.83 0.88 8.79 2022 20.94 -15.64 8.47 2023 23.16 10.58 9.15 2024 22.60 -2.40 9.85 2025 23.31 +3.13 11.06 关键观察点 ： 2022年营收大幅下滑15.64%，主要受宏观经济下行影响，销量同比下降导致毛利总额减少 2023年起逐步恢复，2025年营收实现23.31亿元，同比增长3.13% 毛