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光环新网全面投资分析
日期:2026/7/1 股票: 光环新网 (300383)
光环新网 (300383)投资分析报告
一、公司概况：业务模式、市值与行业地位
1.1 公司基本情况
北京光环新网科技股份有限公司(股票代码:300383.SZ)成立于1999年，2014年1月29日在深交所创
业板上市，注册资本17.98亿元，是一家专注于数字基础设施综合服务的高科技企业。公司主营业务包
括互联网数据中心服务及其增值服务(IDC)、云计算服务、互联网宽带接入服务(ISP)以及其他互联网综
合服务。截至2026年3月，公司在全国范围内规划机柜规模已超过23万个，已投产机柜超过8.6万个，
其中2025年新增投产机柜2.6万个，是公司新投放机柜数量最多的一年。
机柜规模发展
核心摘要
核心挑战
公司短期面临上架率不足（约60%）、毛利率下滑（从23.31%降至13.97%）和商誉减
值等多重挑战。
长期优势
长期看，公司算力业务布局领先（规模超4,000P），绿色节能技术优势显著，区域布局
持续优化。
投资评级
综合分析，给予“中性”评级。建议短期观望，长期可分批布局，需警惕业绩不及预期的
风险。
1.2 业务布局与模式
公司业务布局呈现"三纵一横"的战略态势：
纵向布局：以网络为基础、数据存储为核心、算力平台为驱动、应用服务为突破的数字基础设施综
合服务生态体系
横向扩张：以北京为中心辐射京津冀、以上海为中心辐射长三角、以长沙为起点推动华中及西部地
区业务发展，在内蒙古、海南及马来西亚地区均有智算中心项目拓展计划
区域优势：在北京、上海、天津等一线城市拥有多个高等级数据中心，包括北京房山云计算中心(国
标A级)、上海嘉定数据中心(Uptime Tier4认证)、天津宝坻数据中心(Uptime Tier III认证)等，形
成独特的区域资源优势
在业务模式上，公司形成了两大核心业务板块：
IDC业务：提供数据中心机柜租赁、网络接入、运维管理等服务，2025年实现营收22.31亿元，同
比增长6.81%，毛利率为29.15%
云计算业务：由公司运营亚马逊云科技中国(北京)区域，并通过子公司光环有云和光环云数据提供云
服务产品和解决方案，2025年实现营收48.36亿元，同比下降5.21%，毛利率为6.76%
2025年业务构成与毛利率
营收构成 (亿元)
毛利率对比 (%)
1.3 市值与财务表现
截至2026年7月1日，光环新网总市值约为247.53亿元，流通市值约236.56亿元，每股净资产约6.6
元，市盈率高达242.26倍。公司财务表现呈现"量增价减"的特征：2025年营收71.78亿元，同比下降
1.42%；归母净利润-7.59亿元
SZ300383光环新网全面投资分析_20260702_042559.pdf