DEEP RESEARCH 油服行业
通源石油投资分析
日期:2026/5/10 股票: 通源石油(300164)
通源石油(300164)深度投资分析报告
摘要
通源石油作为国内领先的射孔技术服务提供商，正处于油服行业周期性调整与全球化战略转型的关键节
点。2025年公司实现营收11.46亿元，同比下降4.16%；净利润3661.95万元，同比下降
34.19%，业绩承压主因国际油价下跌及行业竞争加剧。然而，公司现金流表现稳健，经营现金流净额
达1.38亿元，同比增长11.63%，为抵御周期波动提供了安全垫。
在技术面，公司股价自2026年2月24日大幅上涨后，目前估值处于历史高位，PE(TTM)约339倍，远
高于行业平均水平。短期需关注MACD指标是否形成金叉、布林线中轨支撑有效性以及主力资金流向。
长期来看，若油价回升至85美元/桶以上，北美业务有望回暖，叠加阿尔及利亚项目执行，业绩修复可
期。
核心摘要
业绩承压
2025年营收11.46亿元，净利润3661.95万元，同比分别下降4.16%和34.19%，业绩
面临挑战。
现金流稳健
经营现金流净额达1.38亿元，同比增长11.63%，为公司抵御周期波动提供了坚实的安
全垫。
估值风险
当前股价估值处于历史高位，PE约339倍，远超行业平均，与基本面严重偏离，存在回
调风险。
投资建议：短期投资者建议观望或轻仓参与，若股价跌破12.16元支撑位则止损；长期投资者可逢低分
批建仓，但需严格控制仓位（不超过总资产5%），并设置止损位（如PB跌破3倍）。
一、公司概况
1.1 业务模式与核心竞争力
通源石油科技集团股份有限公司(股票代码：300164，简称"通源石油")成立于1995年6月15日，于
2011年1月13日在深圳证券交易所创业板上市。公司是一家专注于油田增产技术服务的集研发、产品
推广和作业服务为一体的油田服务企业，核心业务为油气开发中的射孔服务，目前已构建起涵盖定向钻
井、测井、射孔、压裂增产等的一体化业务体系。
近年来，公司积极布局清洁能源领域，自2021年起切入井口天然气回收业务，并于2025年拓展
CCUS(二氧化碳捕集利用与封存)业务，形成"油服主业+清洁能源+CCUS"的多元化业务结构。公司确
立了"夯实油服、大力发展清洁能源和CCUS业务"的战略方向，旨在降低对传统油服业务的依赖。
多元化业务结构
油服主业
+
清洁能源
+
CCUS
核心竞争力主要体现在三个方面：
1. 射孔技术领先：公司拥有全球领先的复合射孔技术，已参与制定行业标准，北美子公司TWG是当地
射孔领域的龙头企业，市占率约15%。公司射孔技术穿透深度达2500mm，耐温高压性能
SZ300164通源石油全面投资分析_20260510_113719.pdf